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我在投资中学到的100件事

2021-01-23 18:25:35来源:

正如您将在清单47中看到的那样,退后一步并获得观点非常重要。

为了避免一遍又一遍地犯同样的错误,这是我整理迄今为止在我的投资生涯中学到的100课的尝试。

1.这份清单中的大部分内容都是关于选股的洞察力,但要知道这一点:很难打败市场。百分之九十九的人能最好地稳定地购买和持有低成本指数基金,并将其作为投资组合的核心。我可能低估了这一数字的99%。

2.寻找多元化的低成本指数基金核心吗?我向任何提出建议的人都是Vanguard。三种风格:1)股票和债券:目标日期基金。2)整个世界股票市场:先锋全球股票指数基金ETF(NYSEMKT:VT)。3)整个世界股票市场,在美国和国外之间进行了划分:Vanguard总股票市场指数基金ETF(NYSEMKT:VTI)Vanguard国际股票指数基金ETF(NASDAQ:VXUS)。

3.逆势而行并不只是意味着相反。“逆势”过马路者被卡车撞倒。

4.在任何财务事项中,找出对方的诱因是什么。相应地打折。

5.即使是直截了当的投资电话也应该有一些数字来支持它。但是,在您被100个标签的DCF迷住之前,…

6.我一直以来最喜欢的沃伦·巴菲特(Warren Buffett)引用:“我们喜欢不必将小数点后三位进行计算的东西。如果必须将它们小数点后三位进行处理,那么它们并不是好主意。”

7. 20多岁的错误比50多岁的错误要好。涉及100美元的错误要胜于涉及100,000美元的错误。

8.永远不要以保证金购买股票,无论机会有多“不能错过”。杠杆与傲慢的结合正好使华尔街陷入困境。区别在于我们并没有太大的失败空间。

9.不要浪费时间去掌握根本不起作用的东西(请参阅第10到第12课)。

10.示例1:即日交易。就像玩轮盘赌一样,您将获得一些胜利,并且您可能会愚弄自己以为自己很熟练。房子只是希望你继续玩。

11.示例2:技术分析。唯一值得注意的图表模式是如果遵循这些技术,则您的储蓄呈锯齿状,但可能向下倾斜。

12.示例3:杠杆ETF。像Direxion Daily S&P 500 Bull 3X ETF(NYSEMKT:SPXL)这样的混蛋ETF是另一种赚钱的好方法。即使您猜对了方向,日常计算的数学能力也意味着这些工具没有按照您认为的方式运行。

13.与节省超过10%的薪水相比,节省超过10%的薪水的效率更高,更有效,更有意义。

14.持有强烈意见(更不用说采取行动了)被高估了。知道20支股票的冷战能够在闪电回合中挑战吉姆·克莱默。

15.据称阿尔伯特·爱因斯坦宣布复利是“宇宙中最强大的力量”。高息信用卡债务的目的是逼迫您的钱包。为了使复利指向正确的方向,请尽早并持续进行保存(和投资)!

16.赌场出于某种原因使用筹码代替现金。同样,很容易忽视股票代表真实公司。彼得·林奇(Peter Lynch)使用了另一个赌博类比:“虽然有时候容易忘记,但是股份并不是彩票,而是企业的部分所有权。”

17.将您的BS检测器与其他投资者随身携带。当您听到他们的“大鱼”故事时,要知道他们出色的业绩可能与选择性记忆,计分不力或统计上无关紧要的时间比技巧有关。

18,巴菲特不加征税的一个重要理由:“我们永远不会为自己所没有和不需要的东西冒险。”

19.知道自己在做什么的人看起来很简单。没有(或试图向您出售东西)的人会使简单性变得复杂。后者的明显标志:行话。

20.迈克·泰森(Mike Tyson)的台词强烈提醒了我们谦卑:“每个人都有计划,直到他们被punch住为止。”

21.资产分配比选股更为重要。假设您要在五匹马和五个人之间进行比赛。许多投资者花时间试图对这五个人进行排名,而他们最好只赌五匹马。

22.如果您不了解,请在购买之前再买。

23.感叹-要打败市场就必须付出努力。彼得·彼得·林奇(Per Peter Lynch):“交出最多岩石的人赢得了比赛。这一直是我的理念。”

24.从积极的一面来看,辛勤工作的结果可能令人叹为观止。马尔科姆·格拉德威尔(Malcolm Gladwell)在他的书《离群值》中举了一个例子,一个例子,一个我们称为“天才”的人,他们真的是超敬业的人,他们不懈地工作。他使用的示例包括比尔·盖茨和披头士乐队。他认为,由于机会(和倾向)使他们的技能磨练了10,000个小时,所以他们俩都到达了自己的位置。这相当于五年的完整工作-或每周练习10个小时的1,000周。

盖茨之所以能够使用超高端计算机终端,是因为他的独家中学开设了一个计算机俱乐部。在高中时,他获得了华盛顿大学计算机的访问权,从而提高了水平。他谈到要在每个周末获得20到30个小时的编程时间。在工作日的晚上,他会溜出自己的房子,以利用凌晨3点至凌晨6点的开放式分时时段

甲壳虫乐队也是如此。当他们在1964年的埃德·沙利文(Ed Sullivan)演出上大放异彩时,甲壳虫乐队参加了大约1200场演出,持续了八个小时!

25.不利的一面是,检查和重新检查投资组合的回转所花费的时间都不会计入这10,000小时。并且要知道10,000小时是精通的先决条件,而不是保证。

26.多元化并不需要进行大量危险的投资,并希望它们能被抵消。这相当于刺伤您的腿以治愈流感的经济利益。

27.我最喜欢的扑克桌课程之一:行动被高估了。最好的参与者(和投资者)一直在权衡机会,但很少采取行动。

28. Vanguard创始人Jack Bogle的观点类似:“时间是您的朋友;冲动是您的敌人。”

29.卖出往往是不利的行为b / c 1)我们出售潜在的多头赢家,这些赢家将足以弥补我们的输家。2)在退休账户之外,出售会激活自愿税。

30.为赢家增钱>为输家增钱。这很难。我想提醒自己的一种方式:每10个斗牛士必须先加倍。每个总损失必须先下降50%。

31.实际上,根据情绪调整投资组合的分配比理论总收益更重要。例如,如果拥有10%的额外现金可以防止您在股市崩盘时变卖股票,那是值得的。

32.在一位讲故事的人的手中,几乎所有股票听起来都像赢家。假设您没有听完整个故事。

33.购买股票之前要问的一个问题:“我对这只股票的竞争优势是什么……我真的知道市场没有什么吗?”优势越具体,越好。

34.汗水。

35.我们太多的人都迷恋“所以你是说有机会”的机会。冰雹玛丽属于烤架或长椅上-不在经纪帐户中。

36.愚人巴克·哈兹尔(Fool Buck Hartzell)的一个经验法则是:“如果房屋的售价是月租金的150倍(或更低),通常是一笔好买卖。如果房屋的售价是同类房屋的200倍以上,财产,你最好租房。”

37.关于投资的最困难的事实之一是,正确的业绩记录需要数十年。夏拉坦人可以做很多年。我还没有一个现成的解决方案,但是专注于过程而不是结果会有所帮助。

38.虽然价格很重要,但是对于一家真正成长迅速的公司来说,付出的代价很难。就像在婚姻中一样,诀窍是正确地识别一个人,一个又一个季度地学习更多知识,从而树立信念,并努力度过不可避免的艰难时期。

在互联网泡沫高峰期收购亚马逊意味着随着泡沫破裂,其股价下跌超过90%,甚至在十年后仍处于亏损状态。二十年后,这也意味着十个袋鼠。

39.在适用的情况下,使用税收制度对您有利。像401(k)和IRA这样的退休帐户可能是一大福音。

40.聪明地对未来感到悲观是乐观的至少两倍。与此相关的是,真正聪明的钱在此刻往往听起来很愚蠢。

41.期权有望在短时间内获得巨大收益。问题?每四分之三的到期资产一文不值。将其与没有过期的股票进行对比。

42.约翰·邓普顿爵士的名言:“这次不同了”是投资语言中四个最昂贵的词。细节有所变化,但基本故事情节保持不变。

43.投资应更容易站起来而不是即兴。对“是的,愿意”敞开心open,并准备好接受ckle窃,但要花点时间提前写一些周到的脚本。

44.巴菲特的一句话很重要:“时间是美好公司的朋友,平庸的敌人”。为什么会这样呢?部分原因是“潮退后,您只会发现谁在裸泳。”

为了遵守这一建议,我经常成为自由女神像,以低廉的价格投资于劣等公司:“请给我您的疲倦,贫穷,拥挤的群众……”

45.从一周的一种风格跳到另一种并不是持续学习。

46.对不起,市场计时器:彼得·林奇(Per Peter Lynch):“如果您花费超过13分钟来分析经济和市场预测,那么您就浪费了10分钟。”本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)同意:“认为公众可以从市场预测中获利是荒谬的。”

47.保留一份关于股票选择的日志(或电子表格),并附上每一步的基本原理。然后回头看看它是否正确。我们可能认为自己是好打扮者,但所需要的只是一本高中年鉴,以证明不是。

48.撇开血压,高血压:通货膨胀是沉默的杀手。

49.我们对投资了解的越多,我们就越想开始做奇特的事情(赤裸裸的跨界期权,有人吗?)并购买没人听说过的晦涩的公司的股票。

也许是无聊,也许是自大,或者是想留下深刻的印象。或当很少有人看到它即将来临时的正直荣耀。罪名成立!

当我有冒险走入深渊的风险时,我会记得那些选股并没有跳水。正如巴菲特指出的那样,难度没有额外的分数(或回报)。

50.愚蠢地投资的13个步骤是极好的建议。

51.大约有80%的主动管理型共同基金(与市场匹配的指数基金相对)没有击败市场。

52.俗话说:“成功有许多父亲,而失败是孤儿。”结合我们对一次事件“连胜”的高估意愿,我开始怀疑:我们是否高估了离开成功的组织以扭转困境的组织的管理者?

53.常识与现实生活中的投资一样罕见。

54.爱因斯坦的这一格言是股票分析的重点:“一切都应尽可能简单,但不要简单。”这两个条款都是至关重要的。

55.仅仅因为公司或行业将改变世界并不意味着这是一笔巨大的投资。

除了评估价值外,在一些赢家出现之前,往往会有狂野西部的玩家。

当然,这里有互联网泡沫时代的互联网公司的例子,还有汽车(大约有3000家美国汽车公司),甚至还有早餐谷物(最初在密歇根州巴特尔克里克有80多家谷物初创企业) 1900年代)。

打败市场的人拉尔夫·旺格(Ralph Wanger)指出:“自工业革命开始以来,向下游投资产品通常是更明智的策略,即投资将受益于新技术的企业,而不是投资于技术公司本身。”

对新行业参与者的冷落也向我强调了为什么投资领先的公司与落后的公司是一个伟大的战略,以及为什么“获胜者不断获胜”。优势复合。

56.从理论上讲,更大的风险会带来更大的回报,但是愚蠢的投资只是愚蠢的投资。

57.正如Nassim Nicholas Taleb的Incerto系列所解释的,长尾事件(又名黑天鹅)根据定义是无法预测的。和残酷。由于生活不是蒙特卡罗模拟,我们应该认真考虑我们的真实个人风险承受能力。

58.我对极端金虫的三击。

罢工之一:黄金的价值无法用基本数学来估计(因为它只是无所作为)。

罢工之二:沃顿商学院教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)指出,追溯到1800年代,其回报率几乎跟不上通货膨胀,并被股票和债券所掩盖。

方案三:黄金作为末日投资没有多大意义。如果启示录(财务或其他方面)确实来了,那么您可能会被搞砸了。

59.掉落的刀可能会导致死亡-尤其是当它们生锈且粗糙时。

60.一个相关的观点:没有人会持续乘以股票价格的底部或顶部(更不用说股票市场了!)。

61.不要让投资大人物的虚假谦虚蒙骗您建立虚假的信心。

62.没有确定的选择。正如主要投资者T. Rowe Price指出的那样:“没人能预见三年,更不用说五到十年了。竞争,新发明-各种各样的东西-可以在十二个月内改变这种状况。”多元化=谦虚。

63.陷入困境的公司的资产负债表上的现金可以花时间进行周转,但要提防这种灵活性。当公司现金流减少时,诸如“这家公司基本上是在卖现金”这样的说法就难以捉摸。另请参阅基础房地产资产。

64.做得好,价值投资已证明行之有效。但是,正如成功的增长投资人比尔·奥尼尔(Bill O'Neil)所警告的那样,“对大多数人来说似乎过高和冒险的事物通常会走高,而价格低廉的事物通常会走低。”

65.帕累托原则(又称80/20规则)在股票市场和生活的各个方面一样适用。少数几个大型赢家股票以及几十年中的几天时间推动了回报。

66.与#65相关,估值指标的重要性越来越小,市值越小,业务质量越好,增长机会越大。

67.了解自己。了解自己的弱点和优点。

这是乔尔·格林布拉特的一个具体例子:

对于大多数人来说,股票应该代表其投资组合的一部分,因为我仍然相信,从长远来看,它们将提供比大多数另类投资更高的回报。但是,投资组合中专门用于股票投资的那部分应占投资者投资组合的40%还是80%是一个非常个人的决定。在恐慌之前,您愿意(或能够)损失多少?如果您选择的策略在几年内都无法奏效,那么就忍不住将长期的策略中的大部分资产投资,这是没有道理的。

68.指数ETF是超低成本买入和持有多元化的绝佳工具,但是当用于日间交易时,它却发挥了魔鬼的作用。

69.如果您昨天才听说过该公司,请不要今天购买其股票。

70.互联网和更好的法规在很大程度上消除了数据可用性的优势。现在的问题是隔离哪些数据真正有意义。增加信噪比可以带来更好的结果。

71.即使您依靠别人的建议,也要留意债券基金传奇人物比尔·格罗斯(Bill Gross)的话:“找到最合适的人或最好的组织来投资您的钱,这将是您做出的最重要的财务决定之一。”仅仅熟悉并不是保护。

72.导致愚蠢的东西:贪婪,懒惰,不受欢迎的信任,无知和捷径。如果在财务上有疑问,请与您喜欢的运动员相反。

73.确保获得正确的赔率。正如乔治·索罗斯(George Soros)所说:“重要的不是你是对还是错,而是当你做对时,你能赚多少钱,而当你做错时,你能赚多少钱。”

74.初始估值很重要,但总的来说,在更长的时间段(数十年而不是几年)中,股票的回报比债券更多。您剩下的时间越多,为了避免通货膨胀,您应该在股票中投入更多的投资组合。

75.从理论上讲,合理的股票回购比分红要好。他们节省了税款,并允许最了解公司的人在市场疯狂时买入股票。在实践中,我通常会分红。

76.投资中一些最容易被误解的词:彼得·林奇(Peter Lynch)的“购买您知道的东西”。它更像是“研究您知道的东西然后考虑购买”。

77.当心成为安然的婴儿。持有股票并参与您正在帮助建立的公司的发展是一回事。如果您“全力以赴”,那是另一回事。在经济好的时候感觉很棒,在经济衰退期间被解雇时简直太糟糕了。

78.通往投资山顶的道路很多,但有些道路充满了危险-开拓者很少。

79.数字经常撒谎-尤其是孤立地。

假设您发现本益比为8。听起来真便宜!

但是,该行业的盈利能力是否正在迅速恶化?是否有一项一次性项目可以暂时提高利润?暴发户竞争者是否渴望午餐?新法规是否正在威胁其生计?它是周期性产业吗?是在一个因会计欺诈或政府干预而名声不佳的国家吗?

你明白了。

80.并购被高估了。50%到85%的合并无法提高价值。实现承诺的“协同效应”的频率应在独角兽和无打扰者之间提出。

81.当遵循的压力每天都在发生,而要想获得丰厚的回报,好几年的良好投资看起来很难看,很难成为一个独立的思想家。

本格雷厄姆这样说:

即使是有才智的投资者,也可能需要相当大的意志力才能避免追随人群。

着名的投资者约翰·邓普顿(John Templeton)谈到了他对人群跟随的辩护:

当被问及坦普顿集团管理期间在巴哈马的生活和工作时,邓普顿回答说:“与在洛克菲勒广场30号的办公室相比,我在投资客户方面的表现要好得多。当您在曼哈顿时,与人群相对就难得多。”

当今的数字技术正在关闭实时新闻,移动警报和Internet提要,并阅读更周到的分析。

82.您可以想到的任何最成功的投资者,无论风格如何不同(格雷厄姆,费希尔,巴菲特,林奇,戴维斯,西蒙斯,索罗斯,戴维·加德纳,克拉拉曼,红杉资本等),都具有弹性的框架符合他们的心态并保持数十年稳定。

83.烧伤的不是您不了解的奖励,而是您不了解的风险。

84.发明小市盈率的人(詹姆斯·斯莱特):

大多数领先的经纪人无法花时间和金钱来研究较小的股票。因此,在股票市场相对开发不足的区域中,您更有可能找到便宜货。

当然,由于兴趣减少了,华尔街的报道也越来越少,因此,尽自己的努力是非常重要的。对于其他未关注的市场领域(如特殊情况)也是如此。

85.如果您可以从自己的错误中快速学习,那就领先了。如果您可以从别人的错误中快速学习,那么您已经赢得了这场比赛。

86. Costco的吉姆•西内加尔(Jim Sinegal)介绍了为什么您不能过多关注华尔街:

您必须认识到-从严格的意义上讲,我不是这个意思-该行业的人们正在努力从现在起到下周四赚钱。我们正在尝试建立一家将距今已有50到60年历史的公司。

87.如果似乎太过真实以致……

88.巴菲特的“能力圈”概念很重要:

我不了解各种各样的业务,但这并不能使我熬夜。这只是意味着我继续下一个,这就是个人投资者应该做的。

还要考虑史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)的名言:“焦点是说不。”

想要读一本很棒的书,请阅读塞思·戈丁(Seth Godin)的小书《浸入》。

89.我仅根据其他人的建议做出的举动(例如,“他是一位出色的能源分析师,他喜欢这种石油股票”,或“这位著名的股票选择者正在购买X!”)。-一般都是灾难。

90.如果您可以在不诉诸人身攻击的情况下阅读不同意见,那么您将处于优势。

91.唐纳警报:我们喜欢控制,但不能控制一切。运气可以(而且会)胜过投资计划。您可以正确地做所有事情,却一无所有。我们能做的就是给自己一个更好的成功机会。

92.免费午餐除外:您公司的401(k)比赛。100%的回报确实很难被击败。

93.当您在最新的IPO中获得FOMO时... 1986年标志着可口可乐成立100周年。如果您是为了纪念这一场合而购买股票的,那么您的市盈率将是初始投资+股息的20倍。时间无人等待,但股票会。

94.我们如何致富?

根据经济学教授杰伊·扎戈尔斯基(Jay Zagorsky)的说法:“保持婚姻状态,不要离婚,[并]考虑储蓄。”对于这些,我还要补充一下适当的保险范围。

95.美国主要交易所有5,000多只股票。一位出色的选股者一年会发现一个出色的想法。不要让那些逃离现实的人迷惑您,去购买那些本该忽略的东西。

96.粉红单和场外交易市场是低价便士股票的存放地。帮自己一个忙,坚持在美国主要交易所买卖股票,最好是市值超过2亿美元的股票。而且,永远也从不注意便士股票垃圾邮件。

97.当我学会驾驶时,我紧张地专注于即将到来的每辆停放的汽车。父亲告诉我将注意力集中在道路上,停放的汽车会照顾好自己。也许是我投资的第一堂课。

98.与其说低价买入和高价卖出,不如说是购买高质量而不是经常卖出。

99.关于倒数第二堂课,让我们再次谈谈沃伦·巴菲特,他在2004年的股东致辞中简短地说了98点让我说:

在过去的35年中,美国业务取得了骄人的成绩。因此,投资者获得多汁的回报本来应该是容易的:他们所要做的就是以多样化,低成本的方式Corporate带美国公司。他们从未接触过的指数基金将完成这项工作。相反,许多投资者经历了从平庸到灾难性的经历。

造成这种情况的主要原因有三个:第一,成本高昂,通常是因为投资者交易过多或在投资管理上花费过多。第二,基于技巧和时尚的投资组合决策,而不是基于对业务的周到量化评估;第三,对市场的起止方法,以不合时宜的进入(在长期的上涨之后)和退出(在停滞或下降的时期之后)为特征。投资者应记住,兴奋和支出是他们的敌人。而且,如果他们坚持尝试安排参与股票交易的时间,那么当别人贪婪时,他们应该努力表现出恐惧,而只有当别人害怕时,他们才应当表现出贪婪。

100.尽管我每天都在尽最大的努力来改善自己,但我将一再彻底地忽视这些教训。希望您能在85号比我更好。

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