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购买Siyaram丝绸厂; 460卢比的目标:ICICI直接

2020-05-08 17:00:09来源:

ICICI Direct关于Siyaram丝绸厂的研究报告

该季度收入同比增长8.5%至458.7千万卢比,增幅适中。面料和服装部门分别同比增长5%至298千万卢比和132千万卢比。纱线部门的收入增长了4倍,达到1800万卢比,这主要是由于其在Amravati的染色纱线(indigo)工厂的商业化生产开始的EBITDA利润率同比下降71个基点至14.5%,这是由于其他费用同比增长22%至10,340千万卢比(较高的广告支出和新设施相关的开支)由于法律变更,由于倒退的关税结构要求退款,该公司发生了GST信贷冲销的472千万卢比的特殊费用。此外,利息成本的大幅增加(同比增长81%至1,200千万卢比),进一步影响了PAT的增长。结果,PAT同比下降20.5%至24.4千万卢比。

外表

考虑到19财年上半年表现不佳,我们下调了19财年,20财年的盈利预测。在资产负债表方面,预计营运资金日将延长,从而使FY19E的债务水平保持较高水平。展望未来,随着贸易渠道的稳定,我们预计营运资金将在20财年减少,并从运营中产生健康的现金流。我们预计18-20财年整体收入将以9%的复合年增长率增长,而PAT则以14%的复合年增长率增长。我们认为,最近的价格修正在大多数负面因素中都有体现。因此,我们维持买入评级,将目标价调整为460卢比(15倍20财年每股收益)。

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