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Bed Bath&Beyond股票周三暴跌12% 这是有充分理由的

2021-04-18 19:10:39来源:

Bed Bath&Beyond(纳斯达克股票代码:BBBY)在过去的一年中一直是受欢迎的复苏股票。尽管这家专注于家庭的零售商在最近结束的2020财年亏损,但它拥有一个新的管理团队,其财务业绩已经开始有所改善(尽管有所改善)。

这些因素吸引了很多喜欢冒险的投资者。实际上,在过去的12个月中,Bed Bath&Beyond的股价已增长了三倍多,创下了多年以来的新高。

但是,本周早些时候,Bed Bath&Beyond股票放弃了部分涨幅,在该公司周三发布第四季度收益报告后下跌了12%。考虑到公司面临的长期挑战,该股未来可能会有更多下跌空间。

一个不错的季度

Bed Bath&Beyond的管理层成功地绘制了第四财季(大致相当于12月,1月和2月)。可比销售额连续第三个季度增长,增长4%。核心Bed Bath&Beyond品牌的可比销售额增长了6%,数字可比销售额几乎翻了一番。

此外,调整后的未计利息,税项,折旧和摊销前的利润(EBITDA)同比增长了13%。调整后的每股收益从2019财年第四季度的0.38美元升至0.40美元。

这些结果当然并不可怕。也就是说,即使在过去一年中调整了几个非核心零售品牌的销售额之后,总销售额还是比上年同期有所下降。此外,该公司还面临着轻松的年度每股收益(EPS)年度比较。在2019年第四季度,调整后的每股收益同比下降68%,从1.20美元降至0.38美元。就在五年前,Bed Bath&Beyond公布第四季度的每股收益为1.91美元。

简而言之,就历史标准而言,Bed Bath&Beyond的第四季度业绩仍然不佳。管理层可能希望将这种弱势归咎于大流行,但过去一年的大部分时间里,整个行业的家庭用品销售一直强劲增长。

威胁抵消了机会

展望未来,首席执行官马克·特里顿(Mark Tritton)和他的管理团队希望通过更好的库存管理,新的全渠道功能以及一系列自有品牌的推出来重建Bed Bath&Beyond的盈利能力。Bed Bath&Beyond还计划在三年内通过股份回购,向股东返还10亿美元,并使用其最近出售资产的收益和其他超额现金。

这些举措为公司带来了真正的希望。最值得一提的是,Bed Bath&Beyond将推出一个自有品牌,以比今天更低的价格出售各种家居必需品。这可以帮助公司从注重价值的购物者那里赢得更多的销售额。

但是,Bed Bath&Beyond可能会继续失去市场份额,成为更强大的竞争对手。例如,关闭价格巨头TJX公司'(NYSE:TJX)HomeGoods段(其中还包括其在美国的HomeSense的链)发布了12%的补偿,销售增益和在总销售额上一季度增长14%。重要的是,它没有电子商务就这样做了。

随着大流行的消退和消费者变得更加亲切的购物,HomeGoods的市场份额增长可能会加速。TJX还计划在今年晚些时候启动HomeGoods电子商务业务。

作为威胁,TJX计划从1月下旬开始将HomeGoods和HomeSense从855个国内地点扩展到至少1,500家商店。这表明TJX看到了50亿美元或更多的增量销售机会,其中一些将由Bed Bath&Beyond承担。

不确定的收益轨迹

即使在周三下跌12%之后,Bed Bath&Beyond股票的交易价格还是2021年华尔街分析师平均预期的1.33美元的18倍以上。对于拥有如此薄薄的利润空间的零售商来说,这并不是便宜货。

如果管理层在按计划扩大毛利率的同时使销售再次增长,那么Bed Bath&Beyond的股票肯定会在未来几年内增长。但是,投资者不应低估其相对于诸如Target之类的大众商家的竞争劣势,Target受益于更高的流量和更低的成本-更不用说像TJX这样的价格低廉的零售商,它们可以提供无与伦比的价格。

尽管Bed Bath&Beyond正在采取明智的举措来提高销售额和收益,但其新举措可能无法完全抵消其长期份额下降所带来的长期销售额和利润压力。投资者可能应该等到公司在实现财务目标方面显示出持续的进步之后,再考虑投资Bed Bath&Beyond。

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