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哪一家高成长的科技公司会产生更大的收益

2021-04-18 19:09:43来源:

MercadoLibre(纳斯达克股票代码:MELI)和Facebook(纳斯达克股票代码:FB)都是高增长的科技公司,它们在各自的市场中占据着主导地位。

MercadoLibre是拉丁美洲最大的电子商务公司。到2020年,它为18个国家/地区的1.325亿活跃用户提供服务。Facebook的同名平台是世界上最大的社交网络,并且该公司还拥有Instagram和WhatsApp。每月大约有33亿人访问其应用程序系列。

MercadoLibre的股价在过去五年中飙升了约1,170%,原因是其商品总销量,活跃用户和收入的爆炸性增长使投资者眼花azz乱。随着用户数量和广告收入的不断攀升,Facebook的股价在同一时期已上涨了180%。

MercadoLibre显然是增长较好的股票,但是它将继续跑赢Facebook吗?让我们重新审视这两家科技巨头,看看是否可以回答这个问题。

比较他们的商业模式

MercadoLibre经营两个主要业务。该公司的商业业务在2020财年占其收入的64%,向其卖家收取佣金和运费。其金融技术业务产生了其其余收入,其业务是付款服务Mercado Pago及其信贷平台Mercado Credito。

MercadoLibre的三个最大市场是巴西(去年占其收入的55.2%),阿根廷的本地市场(24.7%)和墨西哥(14.5%)。这三个市场以及其他许多拉美国家都在努力应对通货膨胀,这大大降低了该公司的美元增长率。

Facebook在2020财年的广告收入中有98%来自其收入。其余部分主要来自其Oculus VR头显和Portal智能屏幕。

它的收入中有45%来自美国和加拿大,来自欧洲的24%,来自亚太地区的23%,以及来自世界其他地区的8%。它在美国和加拿大的平均每用户收入(ARPU)最高,但是这两个市场获得新用户的速度比其他三个市场要慢得多。

比较他们的增长率

MercadoLibre在2020财年的收入增长了73%,达到39.7亿美元。按恒定汇率计算,这消除了整个拉丁美洲所有混乱的通货膨胀率,其收入猛增了126%。

当前局势促使更多人留在家里上网购物,为这一增长做出了贡献。该公司唯一的活跃用户今年增长了79%,其商品总销量(GMV)增长了50%,达到209亿美元,其总付款量(TPV)增长了75%,达到498亿美元。其净亏损也从1.72亿美元大幅收窄至仅707,000美元。

分析师预计,MercadoLibre的收入今年将增长47%,因为在大流行后的世界中,与去年同期相比,其面临的挑战更为严峻。但是,由于控制支出和扩大规模经济,预计还将发布全年利润。

根据这些估算,MercadoLibre的市盈率是其本益比的240倍,是今年销售额的14倍。这些估值很高,但其在拉丁美洲电子商务市场中的主导地位,不断壮大的金融科技生态系统以及在欠发达市场中的长期增长机会都可以证明这一溢价是合理的。

Facebook的收入在2020财年增长了22%,达到860亿美元。即使在上半年经历了大流行导致的增长放缓后,其广告收入也增长了21%,而其其他收入却增长了72%,因为它在整个期间销售了更多的Oculus VR头盔大流行。

Facebook的月活跃用户(MAU)增长了12%,达到28亿,因为其所有应用系列中的MAU总数增长了14%,达到33亿。在第四季度,其全球ARPU值也比上一季度和去年同期均有增长,其净利润增长了58%,达到291亿美元。

分析师预计,今年Facebook的收入和利润将分别增长25%和12%。与广告大流行相关的广告业务压力应有所缓解,但它可能会因iOS和Android中针对目标广告的新隐私更改以及美国和欧洲尚未解决的反托拉斯挑战而遇到困难。

最初,Facebook的股价似乎是预期市盈率的23倍之便宜,但较低的倍数反映了其今年不可预测的挑战。

获奖者:MercadoLibre

MercadoLibre的股票价格昂贵,但在可预见的将来,公司应继续实现两位数的高销售增长,并提高利润。

它的企业价值仍然只有800亿美元,与Amazon的1.73万亿美元的EV相比微不足道。因此,很容易看到MercadoLibre在整个拉丁美洲的移动普及率和收入水平不断攀升的情况下产生了更大的回报。稳定通货膨胀率可以扩大这些收益。

相对于其增长,Facebook最初似乎被低估了,但它已经为全球近一半的人口服务,市值超过8300亿美元。它面临着许多近期的不利因素,并且在未来几年中其增长速度将比MercadoLibre快得多是令人怀疑的。

MercadoLibre是波动性更大的股票,但我认为,对于成长型投资者而言,与Facebook相比,这仍然是一个更好的长期选择。

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