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持有Ultratech Cement; 3820卢比的目标:Prabhudas Lilladher

2020-04-25 18:00:08来源:

Prabhudas Lilladher的Ultratech水泥研究报告

由于成本高于预期且销量减少,Ultratech(UTCEM)报告其19财年第二季度收益低于我们的预期。管理层认为,节日后价格上涨以及燃油和货运成本下降将支撑19财年下半年的收益。但是,由于高竞争强度和需求向低利润率非贸易部门的结构性转变,我们预计价格不会有太大改善。UTCEM只会随着即将收购Binani水泥(以40%的利用率运行),增加所收购的JPA中部地区工厂的利用率以及增加新的工厂来增加强度。

外表

在价格持续承受压力的背景下,我们将FY19E / FY20E的每股盈利预测下调5%。我们维持持有评级,目标价调整为3,820卢比(先前为4,000卢比)。

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