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BMO分析师下调UPS股票评级 为什么

来源:2019-12-13 10:09:45

联合包裹服务公司(UPS)的股票昨日下跌1.5%,此前有分析师下调了该股票的评级,理由是对该股票的未来利润率感到担忧。12月11日,BMO Capital Markets分析师Fadi Chamoun将其对UPS股票的评级从“跑赢大盘”下调至“市场表现”。Chamoun还将其目标价格下调了2美元至123美元,较昨日收盘价116.79美元上涨了5.4%。

BMO Capital分析师最新的评级下调令人惊讶,因为其他几位分析师最近也对该股票进行了升级。10月下旬,富国银行分析师Allison Poliniak-Cusic以“跑赢大盘”的评级开始了她对UPS的报道。

继10月22日发布强劲的第三季度业绩之后,几位分析师提高了UPS股票的目标价格。在主要研究公司中,花旗集团(Citigroup)将其目标价格提高了6美元,至125美元,CFRA将其目标价格提高了5美元,至150美元。瑞银还将目标价上调了8美元,至136美元。

根据路透社的一项民意调查,分析师对UPS股票给出了一致的“买入”评级。在涉及UPS股票的28位分析师中,约有43%给出了看涨建议。大约50%的人建议“持有”,其余7%的人持看跌态度。他们将UPS股票的平均目标价格定为125.33美元,比明年增长了7.3%。

为什么Chamoun降级UPS股票

Chamoun指出,电子商务活动的增加正在破坏物流业务,因为住宅地址占整体交付量的大部分。根据12月12日MarketWatch的报告,该分析师质疑UPS在这种情况下提高盈利能力的能力。

Chamoun和他的分析师团队写信给客户,“不断增长的电子商务量正逐渐成为小包装包裹交付量的主要份额,给相关公司的营业利润率和投资资本回报率(ROIC)带来压力。”

物流公司的最后一公里盈利能力取决于下降的密度。但是,Chamoun的客户注释补充说:“行业盈利能力的最大驱动力是下降密度,住宅交付的下降密度明显低于商业交付的下降,我们认为没有改善B2C(企业对消费者)下降密度的合理途径。 。”

Chamoun认为,要减少小包装交付的成本结构,UPS将需要对技术进行大量投资。但是,他警告说,如果没有大幅提价,仅维持其2018年的盈利能力还不够。

根据MarketWatch的报告,去年在美国交付了约166.3亿个包裹。UPS及其竞争对手FedEx(FDX)和USPS约占交付包裹总数的81.3%。Chamoun指出,由于UPS严格的定价和资本效率,其利润率最高。

BMO Capital分析师在短期内对UPS持乐观态度,因为其更高的产量和效率得到了预期。但是,Chamoun认为,从长远来看,提高公司的盈利能力将是一个挑战。

UPS预计假期将创历史新高

由于电子商务对其业务的贡献不断增加,BMO Capital对UPS的长期利润前景并不乐观。但是,该公司预计将在2019年假期期间看到创纪录的交付量。9月,该公司预计在假期期间每天交付3100万个包裹。

9月9日,UPS首席运营官吉姆·巴伯(Jim Barber)表示:“我们预计今年将再创纪录的旺季,每天的包裹递送量将比我们每天的2000万平均增加近一倍。”为了在节日期间交付这些包裹,公司计划招聘约100,000名季节性工人。

UPS库存表现

UPS库存是物流行业中表现最好的股票之一。然而,由于全球经济放缓的担忧以及贸易的不确定性,其竞争对手联邦快递遭受了损失。UPS强劲的背靠背季度业绩和令人印象深刻的前景增强了投资者对该股票的信心。

投资者认为,UPS在自动驾驶物流卡车上的投资可以通过提高效率和降低成本来提高利润率。10月,UPS收购了自动技术初创公司TuSimple的少数股权。

今年到目前为止,UPS股票上涨了19.7%,而联邦快递股价下跌了1.4%。其年初至今的回报超过了iShares运输平均ETF(IYT)的16.5%的收益。UPS股票的表现也与道琼斯指数的年初至今涨幅19.7%一致。

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